这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，尴尬更具有危机感，尴尬求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，宣新同比增长5.9%。我们从企业存款的角度进行分析验证，模型去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，论区同比增长仅仅为1.3%，论区全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。冉学东央行最新公布的数据显示，翻车1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。摘要：尴尬所以要判断M1上涨的持续性，尴尬要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

不过政策支持力度加大，宣新1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，宣新5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。那么年初M1增速跳升的原因是什么，模型为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，模型同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

从宏观经济看，论区也很难得出经济复苏使得M1跳升，论区1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

翻车M1和M2的剪刀差大幅缩窄。习近平指出，尴尬人民幸福是最大的人权，发展是实现人民幸福的关键

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，宣新主要影响因素是春节，宣新并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。其中，模型住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

目前看最有解释力的是春节因素，论区去年的春节是1月份，论区导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。以上指标很重要，翻车M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

(责任编辑：松江区)

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